atívne hospodárske štúdie (WIIW). Devalvácia meny je čoraz pravdepodobnejšia v Chorvátsku, Poľsku, ČR a SR, a to dôsledkom zhoršujúcich sa ekonomických a politických fundamentov.
"Očakávam, že na týchto trhoch sa neprejaví nijako výrazne dopad ázijskej krízy, keďže ich kapitalizácia nie je príliš veľká," povedal ekonóm WIIW Vladimir Gligorov. "Môj názor je, že výmenné kurzy stredoeurópskych mien sú viac ovplyvnené ich fundamentálnymi faktormi ako globálnym vývojom na svetových trhoch. Tieto trhy sú totiž stále nerozvinuté a nie príliš transparentné," dodal Gligorov.
WIIW analyzoval podiel kapitalizácie trhov akcií a bondov na hrubom domácom produkte (HDP) v Maďarsku, Poľsku a v ČR. Z analýz vyplýva, že tento podiel je nižší, ako v porovnateľných západoeurópskych ekonomikách. S výnimkou Maďarska sa akcie na HDP podieľajú vyššou mierou ako bondy.
"Keďže krátkodobé dlhové inštrumenty sú hlavnými špekulatívnymi nástrojmi, ich nízka prítomnosť v tranzitívnych ekonomikách znamená, že tieto špekulačné mechanizmy nemôžu mať príliš veľký vplyv," konštatuje sa v správe.
Absencia väčšieho množstva zahraničných komerčných úverov denominovaných v dolároch tiež poskytuje stredoeurópskym krajinám zvýšený stupeň ochrany pred udalosťami na ázijských trhoch.
Ekonóm V. Gligorov povedal, že štrukturálne problémy sa prejavujú viac v rastúcich deficitoch bežného účtu platobnej bilancie, ako vo volatilite peňažných a kapitálových trhov.
Pokračujúci deficit bežných účtov platobnej bilancie, ktorý v niektorých prípadoch dosiahol až neúmerných 10 % HDP a rastúci zahraničný dlh robí devalváciu v týchto krajinách takmer istou.
"Prognózy zmien výmenných kurzov sú najvyššie v krajinách vykazujúcich vážne problémy v obchodnej bilancii. Patria sem Chorvátsko, ČR, Slovensko a Poľsko," skonštatoval expert WIIW.
Česká národná banka vo štvrtok intervenovala na podporu koruny, pričom nakupovala za 19,170 Kč / 1 DEM. Podľa zástupcu riaditeľa WIIW Petra Havlika vnútorné boje v pravicovej koalícii v Prahe posilnia korekciu v kurze meny. "Myslíme, že devalvácia je dosť pravdepodobná hlavne kvôli politickej neistote v Českej republike," povedal Havlik.
Ďalšie štáty regiónu musia čeliť rovnakým tlakom. "Chorvátsko je v podobnej situácii ako Slovensko, obe majú extrémne vysoký deficit obchodnej bilancie a bežného účtu platobnej bilancie. Niečo podobné ako v ČR očakávam i v týchto krajinách," dodal Havlik.
