kurzu akceptovateľný. V čase zverejnenia rozhovoru bola slovenská koruna voči euru obchodovaná na úrovni 43,150 SKK/1 EUR. Postupné oslabovanie koruny počas predchádzajúcich dní bolo kombináciou vplyvov nedávneho vyhlásenia ministersky financií Brigity Schmögnerovej a štvrtkového zverejnenia ratingových hodnotení agentúrami Moody‘s a Standard and Poor‘s. Hoci prednedávnom B. Schmögnerová vyjadrila určitú spokojnosť so stabilitou koruny a úrovňou, na ktorej bola v tom čase obchodovaná, jemná poznámka o možnom akceptovaní oslabenia koruny až o 10 % rezonovala na trhu aj počas nasledujúcich dní. Očakávania výsledkov rozhodnutí ratingových agentúr do značnej miery spomalili prílev devíz na trh, čo postupne začínalo vytvárať tlak smerom k úrovni 43,000 SKK/1 EUR a neskôr aj prekonanie tejto hranice. Piatkové vyhlásenie vyjadrujúce značnú spokojnosť s dovtedajším vývojom na trhu však bolo pochopené ako potvrdenie predošlých náznakov ministerky financií o možnom akceptovaní aj slabšieho výmemenného kurzu koruny, čo následne viedlo k prudkej vlne predajov slovenských korún najprv zväčša zo strany slovenských bánk a po prelomení hranice 43,400 SKK/1 EUR boli aktivované stoplosy zo strany zahraničných bánk, čo doslova vystrelilo výmenný kurz koruny na 43,850 SKK/1 EUR. Na tejto úrovni však prišlo vyberanie ziskov a spätné nákupy korún, a to aj zo strany zahraničných investorov. Už aj tak dosť nízka likvidita uplynulých dní poklesla ešte viac a obchodovalo sa v podstatne nižších objemoch ako zvyčajne. Trh sa stabilizoval na úrovni 43,600 SKK/1 EUR, kde ho zastihla ďalšia z reakcií centrálnej banky na situáciu na trhu. Podľa jej ďalších vyjadrení je možné v blízkej budúcnosti očakávať posilnenie koruny späť k úrovni 43,000 SKK/1 EUR . Ďalšia vlna vyhlásení do veľkej miery upokojila situáciu na trhu, avšak koruna pod hranicu 43,500 SKK/1 EUR neposilnila a udržiavala si svoju úroveň 43,600 SKK/1 EUR. Za nákupmi devíz zo strany zahraničných investorov bolo možné vidieť predovšetkým tých, ktorí zvyknú investovať dlhodobejšie, a to predovšetkým do vládnych dlhopisov. Vyhlásenie o tom, že z krátkodobého hľadiska je možno očakávať návrat k úrovni 43,000 SKK/1 EUR však pre nich nemá až taký význam, a to z toho dôvodu, že sa zaujímajú skôr o dlhodobejší vývoj výmenného kurzu koruny. Zároveň nedostatok krátkodobých špekulačných pozícií na trhu zo strany zahraničných bánk nevytvára zatiaľ predpoklad o jednoduchom a rýchlom návrate späť k nižším úrovniam, a to aj z toho dôvodu, že banky si najprv budú mať záujem doplniť svoje pozície po piatkových predajoch devíz. Hranica 43,900 až 44,000 SKK/1 EUR zostáva megaúrovňou odporu pre najbližšie dni, avšak ďalší vývoj vzhľadom k likvidite trhu je problémové odhadnúť. BRANISLAV MATUŠEK
(Autor je dílerom ING Barings)
