Prezident americkej ústrednej banky FED zase ovplyvnil zásadným spôsobom dianie na Wall Street. Minulý týždeň zopakoval v Senáte, že v prípade ďalšieho priveľmi dynamického vývoja americkej ekonomiky zdvihne FED úrokovú mieru. Alan Greenspan v ďalšom podčiarkol, že v Spojených štátoch vládne (vzhľadom na prirodzenú fluktuáciu a ďalšie faktory) vlastne plná zamestnanosť a že mnohé firmy zápasia s nedostatkom kvalifikovaných zamestnancov. Jeho myšlienkové pochody sú jasné. Prehriatie hospodárskeho rastu v sebe skrýva inflačné nebezpečenstvo, proti ktorému musí FED bojovať zvýšením úrokovej miery. V jej dôsledku sa totiž zdražia podnikové kredity, zníži investičná aktivita a tým aj celková produkcia. Bude sa menej vyrábať, čím sa zmenší rast hrubého domáceho produktu. Podobne aj prakticky plná zamestnanosť: Pracovníci môžu lepšie presadzovať zvyšovanie platov. Keď im podnik odmietne lepšiu mzdu, môžu si za nejestvujucej nezamestnanosti ľahko nájsť novú firmu, ktorá splní ich zárobkové predstavy. Vyššie platy však znamenajú, že ľudia majú k dispozícii viac peňazí, môžu väčšmi a drahšie kupovať, čo zase podnieti výrobcov zvyšovať ceny svojich produktov - následne sme svedkami rastu inflácie.
Odpoveď burziánov na Greenspanove uzávery bola jasná: Prevládlo presvedčenie, že FED zdvihne v blízkej budúcnosti úrokovú mieru. Tak ako začiatkom júna naštartoval Alan Greenspan letnú burzovú rallye nižším zdvihnutím úrokovej miery než aktéri na parkete očakávali, tak minulý týždeň dal povel na ukončenie rastu kurzov akcií výrokmi o jej ďalšom náraste. Aktéri na parkete začali venovať väčšiu pozornosť štátnym dlhopisom, ktoré sú bezrizikové a ktoré sa po vyhláseniach šéfa americkej ústrednej banky stali atraktívnejšie v dôsledku prípadného zvýšenia úrokovej miery. Druhou stranou mince je skutočnosť, že predávali akcie, ktoré v sebe skrývajú nebezpečenstvo veľkých kurzových výkyvov. Dow Jones (index 30 najväčších priemyselných gigantov v Spojených štátoch) spadol tento týždeň pod psychologicky dôležitú hranicu 11 100 bodov; napríklad vo štvrtok na 10791 boda. V Nemecku došlo vo štvrtok k razantnému poklesu hlavného burzového ukazovateľa DAX (indexu 30 najväčších akciových spoločností): o 3,39% na 5032 bodov.
Slovenské akcie zažili na nemeckom parkete neutrálno-negatívny týždeň. Podľa údajov Börse Online klesla Nafta Gbely k 27. júlu oproti 20. júlu o 3,64% na 10,60 EUR a Slovakofarma o 3,70% na 52,00 EUR. Slovnaft zostal na úrovni 14,50 EUR, Váhostav Žilina na 8,50 EUR a VSŽ Košice na 3,00 EUR.
JÁN ŠALGOVIČ, Mníchov
